穆迪全線下調中國四大不良資管評級

【AMC】穆迪全線下調中國四大不良資管評級　華融降至「垃圾級別」（附評級調整表）

 hket   股市19:47 2024/01/19

▲ 【AMC】穆迪全線下調中國四大不良資管評級　華融降至「垃圾級別」

評級機構穆迪（Moody’s）全線下調中國四大國有資產管理公司（AMC）評級，當中，中國華融 （02799） 長期發行人評級由「Baa3」下調至「Ba1」，降至非投資級（俗稱為垃圾級）；長城資管由「Baa1」下調兩級至「Baa3」。評級較高的中國信達 （01359） 和東方資管，均雙雙跌穿「A3」評級，後者更連跌兩級至「Baa2」。

穆迪解釋，由於中國經濟增長放緩，加上房地產市場持續承壓，AMC持續面臨盈利能力、資產質量和資本狀況的三方面壓力，而降級是反映預期中國政府對AMC的支持力度減弱。

穆迪補充，當局會優先將資源調撥予承擔公共政策職能的國企（SOE），多於在商業業務較大佔比的公司，而對部分遭受巨大虧損和資本侵蝕的國有AMC，當局亦缺乏具透明和持續的支持。

此外，穆迪指，因應一眾AMC所收購的不良資產業務，涉及不少房企敞口，預計其資產質量會持續受限，同時減值虧損增加也將持續損害盈利能力。同時，若未來12至18個月沒有股本注入，預計各AMC的核心一級資本比率將面臨較高壓力，尤其是股本基礎近年遭到侵蝕的中國華融。

穆迪將中國華融、中國信達和東方資管的前景展望，由觀察調整至負面；長城資管則續列入在降級觀察名單。穆迪指出，長城資管雖然延遲發布2022年報，公司治理存在缺陷，但仍預期可保留大量商業銀行信貸額度，同時對比其他三大AMC，長城資管的境外債券規模相對較小，故維持列入降級觀察名單。

四大國有資管公司	長期發行人評級
中國華融	Baa3>Ba1
長城資管	Baa1>Baa3
東方資管	A3>Baa2
信達資管	A3>Baa1